الخلاصة

تهدف الدراسة الى اختبار فرضية السوق المتكيفة بالأساليب غير الخطية في سوق العراق للأوراق المالية، وتعد فرضية الأسواق المتكيفة نقلة نوعية في فهم الأسواق المالية، مع التركيز على الطبيعة التكيفية والتطورية للمشاركين في السوق وان التطور المستمر لديناميكيات السوق من اجل الاستجابة للظروف والسلوكيات المتغيرة، اذ تقدم فرضية السوق المتكيفة إطارا شامل يدمج المبادئ البيولوجية والنفسية والاقتصادية لشرح تعقيدات الأسواق المالية. وقد تكون مجتمع الدراسة من الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية والبالغ عددها (134) شركة، الا ان تم اختيار عينة مؤلفة من 12 شركة وهي الأكثر تدولاً في المدة من 1 يناير 2021 ولغاية 31 ديسمبر 2023 ولمدة (674) يوماً، وقد استخدمت الدراسة عدد من الأساليب الغير خطية منها (اختبار McLeod and Li 1983، اختبار BDS، اختبار Engle’s LM) وتم اجراء اختبار استقراريه السلسلة الزمنية باستخدام احد اختبارات جذر الوحدة وهو اختبار ديكي فولر الموسع او (المطور او المعدل) (ADF) اذ نجد ان سلاسل الزمنية للعوائد مستقرة عند المستوى الأصلي، وقد استخدم الباحث عدد من البرامج الإحصائية وهي (Microsoft Excel vs.16، Stata 14، Eviews Vs.12) وتوصلت الدراسة عدد من النتائج ابرزها ان سوق العراق للأوراق المالية متكيف وفق اختباري McLeod and Li 1983، Engle’s LM بينما غير متكيف وفق اختبار BDS. وبناءً على ذلك، قدمت الدراسة مجموعة من التوصيات، أبرزها ضرورة اعتماد أساليب غير خطية لاختبار تكيف السوق وبالاخص McLeod and Li 1983 من اجل الكشف هل ان السوق يتكيف مع الظروف المتغيرة.